美股三大股指涨跌不一，标普500指数与纳指再创收盘新高，美联储降息预期与经济数据解读引发市场分歧当地时间12月6日，美国股市收盘呈现涨跌互现的局面。Wind万得数据显示，道琼斯工业平均指数下跌0.28%，收于44642.52点；标普500指数上涨0.25%，收于6090.27点；纳斯达克综合指数上涨0.81%，收于19859.77点
美股三大股指涨跌不一，标普500指数与纳指再创收盘新高，美联储降息预期与经济数据解读引发市场分歧
当地时间12月6日，美国股市收盘呈现涨跌互现的局面。Wind万得数据显示，道琼斯工业平均指数下跌0.28%，收于44642.52点；标普500指数上涨0.25%，收于6090.27点；纳斯达克综合指数上涨0.81%，收于19859.77点。值得关注的是，标普500指数和纳斯达克综合指数双双创下新的收盘历史高点。本周，道琼斯工业平均指数下跌0.6%，标普500指数上涨0.96%，纳斯达克综合指数则强势上涨3.34%。
加密货币市场的强劲反弹也成为当日市场的一大亮点。比特币价格重回10万美元上方，带动加密货币概念股集体走强。嘉楠科技股价大涨超过35%，BitDigital涨幅超过9%，Coinbase涨幅超过7%。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数上涨0.98%，本周累计上涨2.15%。多数中概股表现强劲，有道上涨超过6%，阿里巴巴和京东均上涨超过2%，爱奇艺和网易上涨超过1%。然而，并非所有中概股都表现出色，高途下跌超过4%，新东方下跌超过1%。
然而，市场欣欣向荣的表象背后，却暗藏着潜在的风险。美国银行策略师迈克尔·哈特尼特当天早些时候发出警告，称美国股市和加密货币市场的强劲反弹存在过热迹象。数据显示，标普500指数的市净率在2024年飙升至5.3倍，接近2000年科技泡沫高峰时的5.5倍水平。哈特尼特表示，如果标普500指数在2025年初接近6666点（较目前水平高约10%），市场可能面临“过度上涨”的风险。
人工智能热潮无疑是推动市场乐观情绪的重要因素。在AI的提振下，标普500指数今年上涨约27%，创下2019年以来的最佳年度表现。此外，特朗普对加密货币的支持也为比特币本周短暂突破10万美元提供了助力，其市值一度超过2万亿美元。
尽管市场呈现出乐观景象，但美国银行的牛熊指标显示，全球投资者尚未出现非理性繁荣的情绪。多家机构也认为，美股短期上涨动能有限。
国证国际指出，虽然目前市场普遍预期美联储将在12月降息，但美联储主席鲍威尔近期提到，美国经济强度和通胀情况都比9月份的预期有所升温。这暗示着12月的政策声明可能会对2025年的降息节奏进行下调。国证国际建议投资者继续关注下周即将公布的CPI（居民消费价格指数）数据，任何一次数据偏差都可能成为美股调整的导火索，因为目前的估值和投资情绪都预示着轻度调整随时可能发生。
华福证券也表达了类似的观点，认为在估值相对偏高以及科技龙头市值占比过大的背景下，美股短期上涨动能有限。截至11月下旬，标普500指数的市盈率（FY1）为25.3倍，远高于过去10年的中位数，而且大部分行业的估值都处于高位。此外，市场集中度也令人担忧，前十大龙头个股的占比超过35%，达到近20年来的最高水平。
最新的美国11月非农就业数据进一步增加了市场的复杂性。数据显示，美国11月新增非农就业人口22.7万人，高于市场预期中值的20万人，为今年3月以来最大增幅；10月数据从1.2万人上修至3.6万人，9月和10月两个月合共上修5.6万人。同时，美国11月失业率为4.2%，高于市场预估的4.1%，前值为4.1%。
这份超预期的非农就业数据公布后，市场对美联储降息的押注有所增加。Wind万得数据显示，数据公布后，美元指数先出现直线跳水，但在105.420点迅速形成V形反转。
机构人士普遍认为，美联储可能会在本月再次降息，但随后可能会放缓降息步伐。尽管失业率小幅上升，但劳动力需求的潜在增长依然强劲。芝商所FedWatch工具显示，12月美联储降息的概率在数据公布后大幅增至91%，而前一日仅为71%。
然而，最新的数据也引发了华尔街对美联储未来政策走向的不同解读。Lombard Odier Investment Managers的弗洛里安认为，该报告显示经济趋势依然稳健，美联储12月降息的可能性存在，但正常化进程已接近尾声，未来的利率政策可能对通胀周期影响有限，美元或趋于稳定。Pepperstone的迈克尔·布朗预测，美联储本月将降息25个基点，持续的劳动力市场正常化支持这一行动。
与之形成对比的是，富国银行投资研究所的斯科特·雷恩则表示，尽管12月降息仍然被市场预期，但4%的平均时薪增速显示工资压力依然较大，通胀目标短期内难以实现。
在贵金属市场，市场对美联储本月降息25个基点的预期升温，推动国际金价小幅上涨。截至6日收盘，纽约商品交易所2025年2月黄金期价收于每盎司2659.60美元，涨幅为0.44%，本周纽约商品交易所黄金期货主力合约价格累计下跌0.80%。
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