经济衰退还是冲顶回落？加密市场宏观数据分析 宏观数据分析1. 全球流动性全球流动性正在上升，并预计将持续到2025年上半年。世界各地的央行都在转向鸽派政策，这意味着流动性将继续增加
经济衰退还是冲顶回落？加密市场宏观数据分析
宏观数据分析
1. 全球流动性
全球流动性正在上升，并预计将持续到2025年上半年。世界各地的央行都在转向鸽派政策，这意味着流动性将继续增加。美联储预计将在9月份降息，进一步推动全球流动性宽松。
2. 商业周期
ISM指数触底，通常伴随着经济衰退，但目前还没有看到经济衰退的迹象。失业率上升至4.3%，通胀率下降至1.47%，表明经济正在逐渐恢复。
3. 信贷市场
尽管贷款标准收紧，但信贷利差接近历史低点，没有经济衰退的迹象。
4. 美元指数
美元指数自2022年10月触顶112后持续下跌，预计将在2025年跌至90-95。美元的进一步下跌将有利于比特币和黄金等硬资产。
5. 财政政策
美国政府继续增加财政支出，预计年度预算赤字将从6月份的1.6万亿美元增加到1.8万亿美元。这种大规模财政刺激措施将支撑经济增长，抑制经济衰退风险。
6. 美联储前瞻指引
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示，通货膨胀已经得到控制，美联储将专注于维持强劲的劳动力市场。预计美联储将在9月份降息，并可能在2025年底之前降息9次，最终利率降至3%。
尽管经济前景存在一些不确定因素，但总体而言，宏观数据表明，经济衰退的风险很小，而全球流动性增加将为风险资产提供有利环境。
链上数据分析
1. 长期持有者
比特币长期持有者在第一季度末和第二季度获利，但近几周已重返市场。这表明聪明的投资者仍然看好比特币的长期价值。
2. MVRV比率
比特币的MVRV比率目前为1.6，处于中性水平。
3. 已实现价格
比特币的已实现价格目前为3.1万美元，与2019年的波动区间相似，预计未来将出现更大的波动。
4. 比特币矿工
比特币矿工近一年来首次净增持BTC，这可能标志着市场即将进入新一轮上涨周期。
5. 融资利率
融资利率表明市场情绪正在转为看跌，这为市场回调创造了条件，也为未来上涨奠定了基础。
6. 稳定币余额
稳定币余额刚刚回归到2021年底的高点，表明市场流动性不足。预计随着降息和全球流动性增加，稳定币余额将继续上升。
7. 被迫的卖家
德国政府、JumpCrypto和Mt.Gox等机构的抛售行为对市场造成了一定程度的压力，但从长远来看，这些都是噪音，不会影响市场的基本面。
尽管存在一些短期噪音，但从长远来看，宏观数据和链上数据都表明，加密市场将迎来新一轮上涨周期。历史可能会再次重演，今年晚些时候可能会出现新的狂热，一直延续到2025年。
风险因素
- 经济衰退：尽管目前没有明显迹象，但经济衰退的风险依然存在，尤其是商业地产领域。
- 政治因素：美国大选可能对市场产生短期影响。
- 地缘政治冲突：欧洲、中东的冲突可能会扰乱市场。
- 传统市场波动：传统市场出现重大调整可能会对加密市场造成压力。
尽管存在一些风险因素，但我们相信，全球流动性增加和美联储的货币宽松政策最终将提振市场。我们将继续监测数据，及时更新市场走势分析，为投资者提供决策参考。
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