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为什么今年以来以太坊表现明显弱于比特币？从历史周期维度看，在加密市场由熊转牛的过程中，资金会先流入比特币，随后流入其他板块；从短期因素看，相较其他加密资产，近期比特币现货ETF对BTC的刺激效应明显较强；从技术发展和叙事角度看，比特币除了原有“数字黄金”的价值认同，再度发展出新的叙事，反观以太坊则进一步进入技术瓶颈；从链上数据看，以太坊质押放缓，通胀回升，比特币链上活跃则相对较高；从监管维度看，比特币的非证券地位明确，华尔街对于其认可度更高。从不同维度看，以太坊走弱的原因也会不同，那么哪些才是最核心的影响因素呢？轮动效应固然存在，但以太坊何至如此之弱Bitfinex 在近期一份报告中称，市场正处于牛市的早期阶段，比特币首先上涨，然后随着投资者寻找以太坊等交易而进行资本轮换，这是正常的