比特币的 NUPL 指标显示了恐惧和乐观区域之间的斗争，当前的调整又回到了恐惧区域。尽管最近出现了投降，但短期比特币持有者却出现了逆转的迹象，表明市场潜在的强势回归
- 比特币的 NUPL 指标显示了恐惧和乐观区域之间的斗争，当前的调整又回到了恐惧区域。
- 尽管最近出现了投降，但短期比特币持有者却出现了逆转的迹象，表明市场潜在的强势回归。
- 链上分析师表示，比特币价格不太可能进一步大幅下跌，暗示可能出现看涨反弹。
自 10 月 2 日达到局部峰值 28,580 美元以来，比特币价格一直在调整。此后，空头成功地将最大加密货币的价格压低至 26,500 美元区域。BTC价格接下来会怎样？
与此同时，著名的链上未实现净损益（NUPL）指标显示了恐惧和乐观领域之间正在进行的斗争。尽管 2023 年开局看涨并逃离了投降区，但比特币价格调整继续回到恐惧区域。
目前已跌至低点的比特币风险指数能否最终让加密货币市场保持在乐观区间并开启新的牛市？
NUPL 在恐惧与乐观之间
净未实现利润/损失（NUPL）是一种链上指标，用于计算相对未实现利润和相对未实现损失之间的差额。
计算该比率的另一种方法是从总市值中减去已实现市值，然后将结果除以后者。
NUPL图表包含五个水平区域，从市场心理学的角度进行解释：从红色的资本水平到欣快和贪婪的蓝色区域。
中间区域有看涨和看跌的解释，具体取决于图表是否在牛市或熊市期间穿过该区域。
目前，比特币 NUPL 处于黄色、相当中性的乐观区域，为 0.26。与此同时，该指标接近橙色的恐惧水平，该水平是在跌破 0.25 之后开始的。
正如我们所看到的，乐观区域是比特币 NUPL 自 2023 年初以来的最高水平。就在 1 月中旬，该指标还在最低投降水平盘整，只是随着加密货币市场的迅速复苏而变得乐观。
然而，进一步调整和测试 20,000 美元区域的担忧仍可能使 NUPL 重新陷入恐惧境地。
短期持有者继续投降，但有逆转的迹象
相比之下，从短期持有者（STH）的相同指标来看，我们发现新投资者仍在经历投降。
STH 的 NUPL 仅考虑那些小于 155 天的 UTXO。换句话说，它计算新比特币持有者的未实现利润/损失。
该图表版本揭示了一个残酷的事实：大多数新投资者仍处于水下。诚然，年初给他们带来了一段轻松的时期，也让他们重新回到了恐惧的境地。更重要的是，短期 NUPL 甚至一度处于乐观区域（3 月 20 日）。
然而，自8月中旬以来，短期持有者一直在经历持续的投降。
尽管如此，知名链上分析师@_Checkmatey_在X上发布了一张可能包含乐观信号的图表。他指出了 STH 与 NUPL 相关的损益动量指标。他认为：
“空头对价格从 2.9 万美元跌至 2.6 万美元持负面看法。然而，他们未能将其降低。尽管市场遭受了重大损失（这是自 FTX 以来市场最悲观的一次）。”
他补充说，该指标再次变绿，表明 STH 盈利/亏损势头可能出现反弹。因此，分析师得出的结论是，这可能会导致两种可能的情况：深度调整前的最后获利了结或强势回归。
最后，他补充说，就宏观市场而言，他个人倾向于后一种情况。
比特币低风险指数
最后，另一位链上分析师@Negentropic_最近在 X 上发布了所谓的比特币风险指数。根据他的数据，比特币价格目前处于低风险蓝色区域，在 0 附近波动。
在他看来，这一指标表明，在最近的下跌之后，“现阶段不太可能”进一步下跌。
这种解释与当前的下跌趋势一致，在此期间空头无法将 BTC 价格推低至 26,000 美元以下。如果保持这一水平并且 NUPL 的信号得到确认，加密货币市场可能很快就会出现看涨反弹。
然而，如果失守 26,000 美元区域，则很有可能出现更深层次的回调。这可能会让 NUPL 重新回到恐惧的境地。另一方面，短期持有者仍然无法获得任何利润。
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