比特币最近一直表现出强劲的涨势，多次试图突破位于28000至28500之间的阻力区间。而与此相比，以太坊的表现相对较弱，只试图一次突破1750的阻力水平
比特币最近一直表现出强劲的涨势，多次试图突破位于28000至28500之间的阻力区间。而与此相比，以太坊的表现相对较弱，只试图一次突破1750的阻力水平。本文将简要分析以太坊最近的价格动向以及可能影响这一动向的因素。
一、价格表现
ETH/BTC：自 2022 年 MERGE 以来处于下跌状态
在过去一年中，以太坊（ETH）相对于比特币（BTC）表现较弱。从2022年初到6月份，ETH/BTC交易对一直处于下跌趋势，从0.081下降至0.050左右。然后，由于ETH的"merge"升级利好消息，价格出现了反弹，到了2022年9月份，回升至0.8左右。然而，自"merge"升级之后，ETH/BTC交易对整体呈下跌趋势，目前约为0.058，已接近周线200日指数移动平均线（EMA200）附近。
然而，从长期来看，ETH/BTC交易对呈现增长趋势。如果我们回顾2018年的熊市期间，ETH/BTC的最低点达到了0.01，而在2022年至今的熊市中，ETH/BTC的最低点也维持在0.05左右。这主要源于以太坊生态系统的不断发展壮大，积累了大量的链上价值。
技术指标
在日线图上，自8月18日以来，ETH价格一直处于EMA200指数移动平均线下方，MACD指标刚刚接近零轴。与之相比，比特币在10月1日时成功站上了EMA200上方，同时MACD指标也突破了零轴，进入了正区域。
二、影响因素
ETH 的表现受到多种复杂因素的影响，包括宏观和微观层面的因素。宏观方面，美联储的货币政策和SEC的监管态度等因素都对ETH的表现产生影响。微观方面，ETH生态系统的发展、Layer 2解决方案的采用、代币的供应和市场参与度等也扮演着重要的角色。下面我们将重点分析近期引起ETH表现变化的因素。
首先是gas消耗的大幅下降，这导致了ETH的通货膨胀。在2023年8月和9月，以太坊链上的交易活动明显减少。这一现象有多重原因，一方面是因为暂时没有出现新的热门项目，导致交易量下降；另一方面，一些潜在的空投项目遭受了黑客攻击和项目rug（即项目方携带流动性退出）等问题，这也降低了用户的交互热情。
由于链上活动的减少，ETH的gas费用也大幅降低，基本保持在10 gwei以下。这一降低的gas费用意味着链上交易的成本更低，从而增加了ETH的供应。在过去的30天里，ETH的供应量超过了消耗量，通货膨胀率达到了0.275%，新增了2.7万个ETH。
但需要注意的是，总体而言，在实施ETH 2.0合并（merge）之后，ETH仍然处于通缩状态。自合并以来，ETH的通货紧缩率为-0.217%，总供应量减少了27.7万个ETH。
质押放缓，排队等待质押代币减少
目前，以太坊网络上有84.4万个活跃的质押节点，它们总共质押了约2700万枚ETH，导致质押率达到了25.33%。
总的来说，与2023年第二季度相比，目前新增的质押节点数量明显减少。
目前，等待参与质押的节点数量为5723个，而以太坊每天最多可以新增2700个质押节点。因此，在没有新增代币的情况下，处理完这些等待节点只需2到3天的时间。这是自上海升级以来等待参与质押节点数量最少的时段。
近两个月创始人持续出售 ETH
创始人Vitalik的相关地址一直在持续将以太币（ETH）转移到交易所。最近的一次是在10月7日，他再次将1000枚ETH（约合164万美元）转移到Bitstamp交易所。在过去的两个月里，这个地址总共向Bitstamp存入了4400枚ETH（约合723万美元）。
就数量和金额而言，这些转账并不足以对ETH的价格造成影响。然而，从情感角度来看，这可能会影响投资者的信心。
FTX 黑客售出 ETH，带来短期抛压
近7天内，影响以太坊（ETH）的主要事件是从10月1日开始的FTX交易所黑客将ETH出售，并购买了比特币（BTC）。
在2022年11月，FTX交易所申请破产后不久，数亿美元开始从交易所余额中流出，并进入黑客地址。然后，在2022年11月21日，黑客将18.5万枚ETH（价值3.08亿美元）分散存储在13个地址中，并将它们置于休眠状态。在休眠了10个月后，黑客于9月30日开始将这些地址中的ETH转移并出售。
从9月30日到10月6日，黑客从5个地址中转出了7.5万ETH（价值1.2亿美元）。其中，7.1万枚ETH通过THOR Chain进行跨链兑换成BTC，2700 ETH则兑换成了165个tBTC，并通过Threshold Network桥接回比特币网络。另外，1500 ETH通过隐私网络RAILGUN Project进行转移。这一系列交易也导致了THOR Chain于10月6日下午宣布进入临时维护状态。
目前，黑客仍然持有11万枚ETH（价值1.76亿美元）在以太坊网络上的8个地址中。原本的13个地址中已经清空了5个地址。
合约数据
在关注以太坊（ETH）的持仓变化时，我们可以看到整体趋势呈下降状态。在2023年1月，ETH价格升至1600美元时，持仓达到年度最高水平，约为237万枚ETH。而在4月，ETH价格升至2000美元附近时，持仓下降到122万枚ETH，成为年度第二高点。然后，在8月18日价格下跌之前，持仓降至89万枚ETH。目前，持仓数量为73万枚ETH。
与年初的持仓高点相比，持仓减少了45%；与年度第二高点相比，减少了37%；与8月18日之前的持仓相比，减少了17%。
三、总结
从长期来看，ETH相对于上一轮熊市，由于其生态系统的发展，与BTC的兑换率整体上升，从0.01上升到0.05以上。然而，从最近一年的情况来看，ETH相对于BTC处于相对弱势地位，兑换率呈下降趋势。
在基本面上，自合并升级以来，ETH一直处于通缩状态，通胀率为-0.217%。然而，在过去两个月中，链上交易活动明显减少，Gas收入大幅下降，导致ETH进入通胀状态，最近30天的年化通胀率为0.275%。
就质押数据而言，自上海升级以来，ETH的质押率一直在持续上升，目前为25.33%。然而，最近几期新增的质押数据已经显著低于今年第二季度的数据，而且最近排队等待质押的节点数量也相对较少，创下自上海升级以来的最低水平。
在抛售方面，ETH的创始人持续出售ETH，虽然数量不大，但对代币的持有信心受到不利影响。此外，FTX交易所的黑客事件导致ETH被抛售以购买BTC，也给ETH带来了较大的短期抛售压力。
在合约数据方面，今年以来ETH合约的持有量呈下降趋势。与年初的高点相比，ETH合约的持有量下降了45%；与年度第二高点相比，下降了37%；与8月18日之前的持有量相比，下降了17%。
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