币圈至暗时刻众所周知，2022年对加密数字货币市场来说是一个极具挑战性的一年。主流数字资产如比特币和以太坊的价格经历了超过70%的下跌，让人不禁联想到一场毁灭性的灾难
币圈至暗时刻
众所周知，2022年对加密数字货币市场来说是一个极具挑战性的一年。主流数字资产如比特币和以太坊的价格经历了超过70%的下跌，让人不禁联想到一场毁灭性的灾难。在这个时期，许多主流交易所、资产管理机构、公链和借贷平台纷纷破产或爆雷，市场流动性也进一步减少。甚至在2023年，尽管市场开始出现企稳和小幅反弹，但却远未达到预期的程度。这种市场环境令人丧失信心，仿佛黎明前的黑暗，前景似乎异常黯淡。
然而，真正的牛市常常在经历了长时间的低迷、下跌和震荡后到来。这是金融市场的一种普遍规律，不仅适用于传统金融市场，也适用于加密数字货币市场。虽然这个过程可能漫长且充满煎熬，但我们不能忘记，黎明即将到来，日出终将如期而至。
首先，2024年的比特币减半事件将成为下一轮大牛市的开端。这一历史性时刻就像戏剧中的高潮，将引领我们进入崭新的市场阶段。
其次，大牛市往往伴随着一波大幅下跌。这一下跌常常受传统金融市场中债务危机和企业破产等因素的影响。然而，这只是风暴来临前的平静，风雨过后，将会迎来美好的明天。
再次，危机之后，牛市将真正到来。只有在经历了市场的低迷和震荡之后，我们才能更加期待并迎接下一个牛市的到来。
最后，下一轮比特币的高点预计将达到约12万美元。这并非凭空猜测，而是基于市场规律和历史数据的合理推测。因此，让我们保持信心，因为黎明前的黑暗总会散去，新的机会将会出现。
比特币减半
比特币的历史表明，每次减半事件都成为推动比特币进入新一轮牛市的关键因素。在过去的三次减半中，比特币价格都经历了显著的上涨，如下表所示：
现在，2024年的减半事件即将到来，许多项目方都准备在这个新的减半周期中脱颖而出，迎接更多的流量和资金涌入。在各方面的共同推动下，历史将会重演，新一轮的牛市即将开启。
2023 年行情推演及2024-2025 牛市推演
面对2024年的“减半行情”和当前的高度复杂的宏观环境，加密资产市场既面临着机遇，也伴随着挑战。我们过去的经验告诉我们，货币政策和流动性是影响加密资产市场的主要因素，而行业的基本面则决定了市场行情的高度和持续时间。考虑到当前的宏观环境和行业发展情况，如果将比特币的历史价格趋势合成一个概念，那将呈现以下特点：
(1) 2023 年行情推演：
长期持有者占据市场的较大份额，他们不急于出售，而市场上的流动性较为有限，这在高利率环境下表现得尤为明显，而且目前尚未出现加息的迹象。此外，加密货币市场缺乏新的引人注目的叙事，尤其是在ETF（交易所交易基金）获得批准的前景尚不明朗的情况下。总体而言，2023年将处于比特币减半周期前夜，这意味着整个年度价格将保持在相对大的范围内波动，而不太可能出现牛市。
(2) 2024-2025 牛市推演：
2023年的宏观经济环境虽然不如2019年，但随着通胀趋缓和各种经济指标的改善，我们可以期待2024年到2025年的宏观利率环境有所改善（即加息幅度放缓、停止和启动降息）。当美联储调整其货币政策，特别是采取降息策略时，通常会吸引更多资金进入市场。此外，随着比特币总市值逐渐增加，其价格涨幅似乎正在逐步减小。比特币的前三次减半后，每次涨幅逐渐减少。考虑到大型专业投资机构开始进入比特币市场，他们不仅会投资比特币，还可能推动更多的加密货币衍生品的出现，这些衍生品通常是为机构投资者设计的，以进行套利交易。这可能会抑制比特币的价格波动性。
综合考虑这些因素，我们可以预计比特币的减半行情仍将按计划发生，但涨幅将低于前三次减半。我们可以预测涨幅可能在2到3倍的范围内。至于时间框架，业内估计最悲观的情况是降息将在明年底开始，而乐观的情况是在明年第二季度。从降息开始到货币供应量M2达到峰值时，可能会将牛市周期推迟。这一次可能不会像2020年第四季度的牛市启动那样迅猛，目前看来，最有可能的情况是发生在2025年。
流动性的回升程度以及行业内新兴叙事的影响力将是影响涨幅的重要因素。行业内预期，ETF（交易所交易基金）的批准和上市将带来大量资金进入市场，但与2020年至2021年期间宽松的流动性和DeFi（去中心化金融）蓬勃发展所带来的繁荣牛市环境相比，2024年至2025年的市场环境目前还显得不够理想。因此，我们可以推测出现巨幅上涨的可能性相对较低。
(3) 风险因素
大牛行情需超预期的利好出现，集中体现在充裕的资金流入，超预期降息、监管审批宽松及行业内重大创新等，这些都将会是促成超级大牛市的因素。但另一方面黑天鹅事件往往不可预料，谁也不会预知到 2020 年席卷全球的新冠大疫情发生，而且全球大放水救市也基本上是伴随着金融危机发生或经济大衰退，风险资产波动性通常会加大，风险与机遇并存——黎明前的黑暗往往是最难熬的阶段。
新的叙事——牛市的引爆点
万事俱备之时，只欠东风。
（1）降息：
目前，美国的通胀率依然稳定在约3%左右，而美联储的官方通胀目标是2%。美联储主席鲍威尔和其他官员已多次表示，不太可能改变通胀目标，因此未来是否会降息很大程度上取决于通胀率何时能够回落至2%水平以下。
即使美联储决定降息，降息周期通常需要2到3年的时间来完成。在整个降息周期内，加密货币的价格可能会经历逐步上涨的过程。根据目前的数据，预计美联储可能会在2024年秋冬季开始降息。
（2）美国总统竞选：
2024年底即将迎来美国总统选举，不同总统的经济政策对加密货币市场可能产生不同的影响。在特朗普执政期间，他采取了一系列扩张性的财政政策，包括大幅削减企业所得税和进行金融税收改革，以刺激经济增长。此外，特朗普曾多次公开批评美联储主席鲍威尔，敦促他降低利率并采取量化宽松政策来提振市场。
相比之下，拜登政府的经济政策更加保守，虽然也有一些基建和领域性的支持计划，但总体而言更趋向于保守。如果特朗普再次当选，有可能会加速加密货币市场的牛市。尽管特朗普曾多次对加密货币行业提出批评，但最近披露的财务报告显示，他在一个钱包中持有超过280万美元的以太坊，并曾从一项NFT授权协议中获得490万美元的利润。
（3）加密货币监管体系更加成熟：
在2023年上半年，加密货币监管政策开始在美国、欧洲、香港、新加坡、日本和韩国等地区逐步建立。这些政策的出台意味着更严格的监管、更成熟的法律框架以及更透明的交易环境。这些变化有望帮助加密货币逐渐摆脱一些负面标签，如不安全性和洗钱工具的指责，从而增加大型金融机构对加密货币的信心，吸引更多资金进入市场。预计2024年仍然会是监管体系迅速发展的一年，到2025年时，监管框架有望进一步完善。
（4）加密货币项目更加多元化：
在下一轮加密货币牛市中，我们可以预见一种更多元化的趋势。这种多元化将在代币、生态系统和金融产品等方面表现出来。
首先，代币的多元化将包括新兴的AI代币以及大型公司推出的代币，如PYUSD等。这意味着不仅比特币和以太坊等传统代币将继续存在，还会有更多不同类型的代币涌现。
其次，生态系统的多元化将包括以Web3为基础的去中心化电子商务和去中心化数据存储等新兴生态系统的出现。这将为加密世界带来更多可能性和机会。
最后，金融产品的多元化将包括即将上线的ETF基金等创新产品。这将有助于扩大加密货币市场的参与者，并提供更多投资选择。
比特币已经历了多次牛熊周期，市值在2021年首次突破1万亿美元，标志着加密货币已经成为全球主流另类资产之一。然而，在新的牛市中，比特币的涨幅可能受到一定限制，因为其市值已经非常庞大。我们预计比特币可能会达到高峰，然后趋于稳定。未来，加密货币市场将更加多元化，不同类型的资产和生态系统将蓬勃发展，但史诗级的牛市可能性将逐渐减小。
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